加密貨幣此前一直以高波動性著稱，但直到今年年初，比特幣和許多其他項目都經歷了有史以來最長的大牛市之一。 從 2023 年 1 月到 2025 年 1 月，比特幣的漲幅超過 400%，從 17000 美元以下上漲到了去年 12 月底達到歷史性的歷史高點 106490 美元。 但從那時起，數位資產就很難維持動力，比特幣現在（4 月 3 日）比局部高點低了超過 20%，位於 83566 美元。
出現逆轉的原因是多方面的：市場在連續兩年上漲之後的自然修正、全球地緣政治衝突導致的普遍不確定性，以及美國與世界其他大部分地區之間的貿易戰持續升溫所帶來的經濟不確定性。 然而，隨著反轉的可喜跡象開始展現，許多投資人開始猜測市場是否即將恢復增長。 本文中，我們將探討所有有利於加密貨幣復甦的正面因素，以及可能在短期內阻礙數位資產的因素。
機不可失
就近期的發展而言，當前的許多市場條件對加密貨幣整體而言都是非常有利的。 事實上，考慮到 2022 年至 2024 年間的收益（利率快速上升時），而美國的監管環境對加密貨幣的對抗性更強，數位貨幣目前的基本面因素將顯示這種資產類別的光明前景。 與詹斯勒時代的 SEC 和民主黨的監管驅動形成強烈對比的是，特朗普承諾將美國打造成「世界加密貨幣之都」。 美國新總統已承諾放寬對該行業的監管，成立了由 Bo Hines 領導的加密貨幣委員會，並簽署了行政命令，啟動比特幣戰略儲備和數位資產庫。
宏觀經濟方面，風險資產的整體情況也更加樂觀，而加密貨幣也許是其中風險最高的。 比特幣和主要山寨幣在通膨嚴重、美國聯儲局採取極端鹰派政策的時期賺了不少錢，隨著監管機構開始放軟貨幣政策，預計這些加密資產能有更積極的環境。 目前，CME 的 FedWatch 工具顯示 6 月降息的可能性很大，而聯儲局主席鮑威爾承諾今年至少還會降息一次。 與此同時，恐懼與貪婪指數（Fear and Greed Index）也已進入「極端恐懼」區段，表明市場悲觀情緒已達到最大值。 這一般是強勁持續上行之前的狀況。
持續不穩定
比特幣未來價格軌跡的相關關注主要取決於世界所處的不確定氣候。 歐洲和中東的衝突繼續肆虐，而現在，特朗普正為他在 2025 年 4 月 3 日（星期三）實施的解放日關稅準備著全面打響貿易戰。 川普第一屆政府中的前白宮通訊主任 Anthony Scaramucci 表示，總統的貿易戰導致加密貨幣市場崩盤，而最近的升級將導致國家陷入「惡夢」。 這一觀點得到了眾多媒體分析師的認同。
然而，硬數據似乎展示了另一種情況。 SoSoValue 的數據顯示，12 隻現貨比特幣 ETF 錄得 2.2076 億美元的淨流入，結束了連續三天的虧損。 圍繞關稅的恐懼似乎集中在通膨加速的風險上，這將迫使聯儲局重新回到更「鷹派」的貨幣政策。 但請注意，比特幣最大的幾次漲幅正是在 2022-2023 年這樣的時期出現的。 可以說，對通脹更重要的制衡因素是美元的減值，而美元是比特幣的典型報價貨幣。 反過來，這將挑戰美元作為避險資產的吸引力，並提升比特幣（發行量有限）的美元價值。 正如 Grayscale 研究主管 Zach Pandl 所說：「我認為關稅將削弱美元的主導地位，為包括比特幣在內的競爭者創造空間。」
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